水碾村位于下良镇东部2公里处，环境优雅，交通便利。全村分三个自然村，一共216户，831人，耕地面积1570亩。退耕还林有122.4亩。全村现有党员41名。

水碾村与西邯郸村、东邯郸村、和家坡村、寨上村、临漳村、韩庄村、段堡村、强计村、梁家庄村、白杨岭村、寨沟村、水碾沟村、红土坡村、青南村相邻。

水碾村附近有仙堂山、襄垣东湖公园、东岸底文公土地庙、襄垣八仙湖、古韩镇古建筑群、西回辕文笔塔等旅游景点，有襄垣手工挂面、上党腊驴肉、长治黑圪条、襄子老粗布、酥丝饼、上党糊肘子等特产，有建筑彩绘（炕围画）、襄垣手工挂面制作技艺、襄子老粗布织造技艺、襄武秧歌、上党连氏宗族信俗、苇编技艺等民俗文化。